公司所处行业为反光材料行业，反光材料按照反光技术路线可分为玻璃微珠型和微棱镜型，按基材、技术工艺和应用领域一般可分为反光布与反光膜两个大类，玻璃微珠型主要使用在于反光布和反光膜，公司核心产品为反光布。

  目前，玻璃微珠型反光材料的生产技术和工艺已被国内企业完全掌握，技术水平和产品质量在国际市场上也拥有非常良好的竞争力。高端的微棱镜型反光膜产品主要被美国3M、德国ORAFOL等大型跨国企业所垄断，国内完全掌握该技术工艺并进行规模化生产的企业还很少。我国反光布一般是通过两种方式销往国外市场，一是随着配有反光条的职业警示服饰出口到欧洲、美国、加拿大、澳大利亚等发达国家和地区；二是反光布作为原材料直接出口到其他发展中国家。国内生产企业集中于江浙地区，尤以星华新材、道明光学（002632）、常州华日升为代表，在行业内处于领先地位。

  随着企业、国民安全意识逐渐提升，为保护中小学生的交通安全，国家标准化管理委员会早在2012年6月就制订了《中小学生交通安全反光校服》（GBT28468-2012），明确规定反光校服上衣的正面和背面、双袖的侧面和后面，裤子的两侧，应缝（贴）反光布，保证从任意角度均可观察到反光校服上的反光。公安部道路交通管理标准化技术委员会于2017年9月颁布的《机动车运行安全技术条件》（GB7258-2017），要求从2018年起新出厂机动车必须配备一件反光背心。国家对于职业防护的要求日趋严格，职业与个人防护市场的持续加快速度进行发展潜能巨大。

  随着反光布技术的日益成熟，新的涂胶、复合技术的开发和应用，实现了新型反光布产品的产业化，通过将这种功能性新材料应用于下游服装、箱包、鞋帽、户外运动用品等行业，打开了下游消费市场的需求空间，极大地拓展了反光材料的应用领域，催生了新的产业高质量发展方向。材料舒适度、美观度的不断提升，反光元素在时尚领域的应用愈加广泛，消费型市场的空间巨大。

  根据前瞻产业研究院出具的《2020-2025年中国反光材料行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，2020年至2025年我国反光材料市场规模预计年增长率在8%左右，因此，作为国内反光材料的规模化企业，未来公司的市场份额预计会进一步得到提升。从行业未来发展趋势看，一方面，通过技术和工艺的改进和创新，开发新的具有特殊功能的反光材料产品，不断提升产品的性能，扩大产品的应用场景和适用群体；另一方面，新的产业发展趋势将加快，新型花式反光布产品在下游消费市场的应用不断拓展，个性化、定制化的需求将日益增长。消费型产品对反光面料的成本敏感性不高，随着反光布在消费型领域的渗透率快速提升，反光布市场将迎来广阔的市场空间。

  公司主营业务为反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售，产品包括反光材料、反光服饰以及反光织带、包边条、反光刻图等其他反光制品。公司生产的反光材料系利用涂层技术、复合技术等技术工艺将高折射率的玻璃微珠植入在基材表面而形成的一种功能性复合材料。

  反光材料的生产工艺流程长、涉及技术领域多，涵盖了光学、色彩学、材料学（包括有机材料、无机材料）、化工、机械、自动控制等多个专业领域，需要各个技术领域和工艺环节关联紧密并且充分融合、协调。公司以“引导所有户外服装使用反光材料，为每个人的户外安全多加一份保障，为每个人的户外生活多添一份时尚”为使命，在传统职业安全防护领域，公司不断对反光布产品进行特殊性能的研发和创新，以适应不同用户群体的需求；在新型消费领域，公司进行新型花式反光布产品的创新，开拓了反光材料的新应用领域，在不断拼搏奋进中致力成为全球反光材料行业细分领域的领跑者。

  公司的产品包括反光材料以及利用反光材料进一步加工制造的反光制品。主要产品有以下几类：

  公司的反光材料产品主要是各种类型的反光布、反光热贴，它是利用涂层、覆膜、复合等技术工艺将高折射率的玻璃微珠植入在基材表面而形成的一种功能性复合材料，它通过球体回归反射原理，将光线反射回光源处，从而产生极佳的反光效果和高可视的警示效果。公司的反光材料根据基材和功能可分为化纤反光布、涤棉反光布、反光热贴、阻燃反光布、弹力反光布等；根据反光强度及效果，可以分为普亮、高亮、亮银、花式和炫彩等。

  其中，化纤、涤棉、弹力反光布拥有不同的特性，或结实耐用、易打理，或弹性恢复性好、可用于含弹性面料的各种服饰表面；反光热贴可进行热合加工，裁切为各种独特的样式和图案后烫于服饰、箱包、鞋材、包装等表面，用途广泛；阻燃反光布具有防火、耐高温的效果，在交通、消防、石油石化、电器设备领域有广泛的运用；花式和炫彩反光布，是对传统反光布的延伸和创新，色彩绚丽，兼具功能性和时尚感。

  近年反光时尚风席卷全球，各大户外运动品牌、潮牌、时装纷纷推出时尚反光系列产品。公司新型反光面料系列不仅拥有出色的反光性能，更在面料的质感、舒适性、个性化等方面取得新的突破，兼具耐磨耐刮、耐寒、耐撕裂、轻薄柔软等诸多优点，广泛应用于潮流时装、舞台服装、运动休闲服饰、饰品、童装、校服及鞋帽箱包等领域。

  公司反光服饰包括反光背心、反光棉衣、反光T恤、反光雨披等。反光服饰产品广泛运用于各个生活场景，如反光背心运用于警察、环卫、采矿、航空地勤等行业；反光棉服具有可拆卸的棉内胆，兼具保暖和安全功能；反光T恤选用具有速干特性的科技面料和反光材料相结合，贴身舒适又具警示安全作用；反光雨披基材选用牛津布，可视距离远，能够为使用者在雨夜出行保驾护航。

  公司的其他反光制品是根据客户需求，将反光材料进一步应用和加工所得到的产品，主要包括：各种反光服饰、反光织带、包边条、反光晶格带等。其他反光制品能够进一步用于成衣、箱包或鞋帽上，起到警示及时尚装饰的作用，例如反光晶格带适用于反光背心、休闲运动服装、个人防护等方面。

  公司主要原材料包括玻璃微珠、基布、胶粘剂原料（乙酸乙酯、丙烯酸丁酯、丙烯酸异辛酯等）、PET膜等。公司设置了供应链管理部并制定了严格的采购制度，实施“按需采购，集中管理，合理分配”的采购模式，供应链管理部根据各个生产基地的生产计划结合原材料库存制订采购计划，统一进行原材料的采购。

  公司建立了完善的供应商管理制度和评价体系，每年公司根据供应商的交货周期、产品品质、信用资质和服务表现对供应商进行评价，并根据评价结果及时更新合格供应商名录，在满足生产需要和质量标准的同时，加强对供应商的管理并合理控制整体采购成本。

  反光材料的生产模式主要是以销定产，同时针对部分常规、标准化产品结合需求预测进行适当的备货。针对部分个性化产品需求提前进行设计制备。

  反光材料的生产由公司径山基地与长兴基地负责，计划部根据销售部门提供的订单和销售计划，结合产品库存情况、产能情况制定具体生产计划，生产部根据生产计划与生产指令组织生产。

  反光材料的委托加工，主要是公司提供基布、植株膜等主要原材料，委托加工商进行基布后处理、植株膜镀层等相对简易工序加工，并提供加工过程中所需的辅料,公司根据合同约定，按照交付产品数量与委托加工商结算加工费。

  反光材料的受托加工，主要是公司接受客户委托，为其提供反光布的加工服务，由客户提供主要原材料基布，公司提供玻璃微珠、胶粘剂等原材料及辅料，并将基布加工成反光布，公司根据合同约定，按照交付产品数量与客户结算加工费。

  公司的反光服饰及其他反光制品采用以销定产，主要按照客户订单要求对反光材料作进一步加工，所使用的反光材料主要来自公司自产的反光材料。

  反光服饰及其他反光制品的生产由径山基地负责，公司除自己生产外，也存在部分反光服饰及其他反光制品自主设计定制外购；另外，对于自产部分，在生产紧张时，也存在将反光材料冲孔、反光服饰缝纫等部分简易工序委托加工的情形。

  报告期内，公司产品的销售模式为直销，按照渠道可以分为线下直销和线上直销，以线下直销为主。线下直销模式下，公司直接与客户接洽并签署合同、订单，根据合同、订单直接向客户发货并收取货款。

  线上直销模式下，公司主要通过在第三方B2C平台（天猫商城、淘宝、1688、京东等）开设自营店铺进行直接销售。公司以“店铺入驻”的形式与上述平台开展合作。公司直接面向客户，客户通过B2C平台下单，公司将根据订单委托第三方物流向其提供送货服务，客户一般付款至公司在B2C平台开立的资金账户。

  公司的客户包括直接客户和贸易商客户，以直接客户为主；直接客户和贸易商与公司的合作地位是平等的，与公司均没有隶属关系，公司与各方的交易均属于正常购销行为，公司在日常客户管理中对直接客户和贸易商客户采用相同的管理方式，对两种客户的定价方法和原则、结算模式、退换货政策、风险转移时点、权利义务的承担均无实质性区别。

  公司销售区域包括内销和外销，内销基本覆盖了全国各省、自治区、直辖市；外销地区主要是欧洲、美国、墨西哥、南非、东南亚、澳大利亚、印度等国家和地区。

  公司在反光布细分领域深耕多年，始终坚持全品类产品战略，反光布产品品类齐全，涵盖了批量化产品、定制化产品，2021至2022年，公司在反光布细分领域产品市场占有率位列国内行业第一，具有很强的市场竞争力。同时公司径山新基地实现了年产反光材料5000万平方米的生产能力，极大地提高了公司生产过程的自动化、智能化水平；同时提升了生产过程中的精细化管理水平，自动化生产设备的引进有效提升了公司反光材料系列产品的竞争力和市场占有率，助力公司实现经济效益最大化。公司正在逐步落实4550万平方米功能性材料、面料生产研发中心项目、年产15000万平方米功能型面料生产项目、年产50000吨胶粘剂项目，进一步提高公司的生产规模、智能制造水平和技术创新能力，助力公司丰富产品线，完善供应链，促进科技创新与产业高质量发展深度融合，满足全球更多用户的需求。

  公司坚持“引导所有户外服装使用反光材料，为每个人的户外安全多加一份保障”的企业使命，通过不断完善和优化自身的技术研发体系与创新机制，创新产品，创造市场，使自身优势得到不断巩固和加强。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：

  公司成立以来持续深耕反光材料领域，积累了丰富的行业经验，制定了清晰的战略发展思路，并从产品构建、市场拓展、核心技术能力建设、组织建设、人才队伍以及企业文化和风险管理体系等多个层面制定了发展规划。公司充分发挥企业发展战略的指引作用，通过反光传统安全防护领域延伸至个人安全时尚消费型领域，将花式反光、炫彩反光、渐变反光功能面料作为公司重要战略方向进行产品开发，致力于为所有出行的人们提供一份时尚和安全。公司个人安全时尚领域产品的开发自2014年开始布局，作为行业内往个人时尚消费领域迈进的先行者，在新兴的蓝海市场获得了先发优势，公司面料摘得2021年ISPO功能性纺织品流行趋势大奖TOPTen（十佳产品），2022年公司取得花式反光功能面料相关的欧洲发明专利。

  作为国内反光材料行业的龙头企业，公司始终把自主创新和技术研发放在首位，公司目前拥有国内领先的反光材料行业技术创新开发基地，系“国家高新技术企业”、“浙江省专利示范企业”、“专精特新小巨人企业”，被评为“浙江省企业研究院”、“杭州市市级绿色（低碳）工厂”。公司整合内外研发力量，建立联合攻关机制，专注行业技术与产品的研发，根据市场需求，不断创新和打造符合客户需求的具有市场竞争力的产品。

  公司拥有一支专业扎实、团结进取、朝气蓬勃的研发团队，在新材料、新产品的研发与应用，以及工艺、装备、技术方面都取得了较大成果，截至2023年6月30日，公司自主开发的专利共计186项，其中发明专利27项（国内发明专利25项，美国发明专利1项、欧洲发明专利1项）、实用新型专利64项、外观专利95项，技术储备丰富，研发实力雄厚。

  公司坚持“质量第一、用户满意、实际使用”的质量理念，从原材料开始，至产品生产前、中、后各环节的精准把控，只为提供让用户满意的产品。公司长期的坚持获得了客户的高度认可，让星华的产品在市场中拥有良好的口碑，相当部分的客户与公司合作时间已长达10余年。并取得出口欧洲、美国、加拿大、澳大利亚等国家和地区的关于质量、环保、安全等方面的认证，包括CE认证、SGS认证、美国UL实验室安全认证等，并通过REACH、ROHS、OEKO-TEX等欧盟国家有毒或有害物质检测认证，进一步提高了公司产品的国际竞争力，助力公司成功开拓美国、加拿大、墨西哥、巴西、德国、意大利、南非、印度、越南、孟加拉等全球多个国家和地区的客户，极大地提升了品牌的影响力。

  公司经过多年的发展已成为国内反光布领域生产规模最大的企业之一，随着长兴基地二期技改项目的实施，公司产品供给能力进一步提高，形成更大的规模优势；同时，公司凭借领先的技术和工艺，并通过精细化管理，使得公司产品成本具有很强的市场竞争力。公司在规模和成本方面的优势，保证了公司全品类战略的实施，能承接很多类型的订单，自由转化生产不同类型的产品，最大程度地满足不同客户的不同需求，实现资源的优化配置和效益最大化。

  公司重视经营队伍、技术研发队伍、生产管理队伍的建设和培养，核心团队稳定。在日常工作中积极关注员工需求，给予员工发展通道，努力促进员工专业能力和解决问题能力的提高，同时注重员工心理素质、思维模式的培养。

  公司将企业文化根植于企业日常的经营活动中，经营管理团队，积极承担强对下属的管理，帮助下属答疑解惑，培训下属的业务能力，提高下属的执行能力等相应职责，落实到细节，通过管理把工作转化成企业效益，达成公司战略目标。技术团队除了对于反光材料的研发和生产理论有着深刻的理解，积累了丰富的行业研发与生产经验外，在公司共同价值观、思维培养下，持续推进公司技术研究及转化应用，不断适应公司的研发需要。在公司的发展过程中，积淀了一批认可公司文化，具有相同价值理念同时具备专业技能、实力的骨干员工，分散在公司各个部门岗位中，长期持续地为公司创造新的价值，助力公司实现战略目标。

  反光材料行业是市场化、充分竞争的行业，公司产品面临国际和国内同行的竞争。公司通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了玻璃微珠型反光材料的核心技术，在市场竞争中获得了一定的优势，具备较强的市场竞争力。行业内国际知名企业凭借其技术实力、资金优势，在竞争中处于先发地位。国内的竞争对手也可能通过加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞争加剧，可能导致供给过剩、产品价格下降，进而导致行业毛利率下降。如果公司无法采取积极、有效的策略成功应对，则公司可能出现产品竞争力下降，从而导致收入下滑、毛利率下降，经营业绩可能受到不利影响。

  企业主要原材料包括玻璃微珠、基布、胶粘剂原料（乙酸乙酯、丙烯酸丁酯等化工材料）。若未来国际石油价格大幅度波动，将影响产品的生产成本、销售价格及毛利率等，导致公司经营业绩的波动。公司通过自研生产的原材料胶粘剂，一定程度上降低生产成本。

  公司的核心技术是由公司研发技术人员通过多年研究并反复试验后积累和取得的，是衡量公司核心竞争力和行业地位的关键因素之一。公司通过多年的自主创新和不断积累，形成了在行业内的技术优势。虽然公司已采取了相对完善的技术保密措施保护公司的核心技术，同时通过知识产权保护的相应措施降低核心技术失密风险，但不能完全排除核心技术失密的风险。一旦公司核心技术失密，可能会影响到公司的竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。

  公司是高新技术企业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的发展有着重要影响。为了稳定研发技术队伍，公司制定了合理的员工薪酬方案，并建立了合理的绩效评估体系，大力提高科技人才尤其是核心技术人员的薪酬、福利待遇水平，并通过企业文化建设，增强其对公司的归属感。公司还积极与高校展开产学研合作，加强对技术人员的在职培训，满足技术人员自我提升的需求。但随着企业间人才竞争日趋激烈，若公司核心技术人员流失，可能对公司的技术和研发实力产生不利影响。

  目前，全球局势多变，中美贸易摩擦不时发生。自2018年3月以来，美国先后三轮对中国输美商品加征一定的关税，对于反光材料行业，其中第一轮500亿美元清单涵盖了反光热贴、反光膜等产品，第二轮2,000亿美元清单涵盖了各类反光布、反光晶格、反光织带、反光包等产品，第三轮3,000亿美元中的第一批清单涵盖了反光服饰产品。公司出口美国的产品主要是反光服饰，虽然公司直接出口美国的产品收入相对较少，但如果遭遇贸易摩擦，影响关税税率，将可能影响企业出口美国的出售的收益和利润率。

  公司出口业务在整体业务中占有一定比重。根据目前及预期未来外销的比重，汇率波动可能会对公司纯收入能力会产生一定的影响。公司在外贸经营上，将持续关注汇率波动，注意防范相关风险。

  证券之星估值分析提示道明光学盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示星华新材盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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